当前，在关税大战的大背景下，我国高端分析仪器市场高度依赖进口，质谱、星空体育入口色谱、光谱等核心设备的进口率接近90%，部分领域甚至完全依赖国外产品。这一背景下，国家政策大力推动科技自立自强，国产替代需求迫切。聚光科技作为国内高端分析仪器领域的领军企业，凭借其技术积累和产品矩阵，已逐步打破国际垄断，成为国产替代的核心力量。

　　聚光科技近年通过战略调整，收缩非核心业务（如PPP项目），聚焦高端分析仪器、生命科学仪器等高毛利领域，并强化费用管控，推动盈利能力显著提升。2024年前三季度，公司毛利率达44.4%，净利率提升至4.9%，经营性现金流同比增加4.1亿元。集中资源发展临床诊断、半导体检测等高潜力领域。例如，谱聚医疗的临床质谱解决方案已批量应用于医院，SFLO系列流式细胞仪实现销售。2024年销售、管理、研发费用率分别下降3.9%、1.4%、8%，精细化运营成效显著14。

　　聚光科技的环境监测、工业过程分析、半导体检测等业务迎来政策红利。例如，公司总硫分析仪获浙江省首台（套）装备认定，广泛应用于石化行业。在半导体领域，其ICP-MS设备已进入头部芯片制造企业的验证阶段，未来有望成为第二增长曲线。

　　聚光科技旗下子公司谱育科技在高端仪器研发上取得显著成果，例如，星空体育入口国内首台四极杆飞行时间高分辨质谱仪、便携式气质联用仪等产品，填补了国内空白并实现进口替代。此外，公司正在研发超高分辨静电离子阱傅里叶变换质谱仪，进一步缩小与国际巨头的技术差距。截至目前，公司拥有超1500人的研发团队和754项专利，研发和技术实力雄厚。

　　基于国产替代加速、产品放量及费用优化，聚光科技未来两年业绩有望保持高速增长。

　　2025年：预计营收40-45亿元。驱动因素包括：高端仪器订单增长（谱育科技2024年营收增速20%）、半导体检测设备逐步量产，以及医疗领域产品商业化加速。归母净利润3.5-4.0亿元。毛利率提升（高端产品占比增加）和费用率下降是主要推力。

　　2026年：营收有望突破50亿元。随着国产替代深化，公司质谱、色谱等产品在科研机构、工业领域的渗透率提升，叠加海外市场拓展潜力。净利润或达4.5-5.5亿元。半导体检测设备放量、医疗仪器规模化销售及海外市场突破将成为新增长点。

　　随着高端仪器商业化落地和新兴领域布局深化，2025-2026年业绩有望实现年均30%以上的复合增长。长期来看，公司或将成为中国高端科学仪器全球竞争的关键参与者。